GTC泽汇资本:尼日利亚能源困局中的新机遇

11月20日，两个月前，尼日利亚陷入困境的能源行业见证了一件非常重要的事件：丹格特炼油厂开始生产汽油，并将其在国内销售给尼日利亚国有石油公司尼日利亚国家石油公司 （NNPC），这是几十年来非洲最大的石油生产商首次自行炼油。这座耗资 200 亿美元的先进炼油厂于 2024 年 1 月投入使用，但直到 9 月才开始生产汽油，预计将于 11 月全面投入运营。这家大型炼油厂每天可加工 65 万桶，足以满足该国的需求。GTC泽汇资本表示，为了进一步增加交易的吸引力，该工厂正在以当地货币在尼日利亚购买原油并出售精炼燃料，从而节省了该国急需的外汇，尤其是美元。

　　GTC泽汇资本表示，自 1956 年在西非国家发现石油以来，该国的下游行业基本上一直是黑幕交易的污秽之所，尼日利亚国家石油公司几乎没有责任。几十年来，尼日利亚一直在生产和出口原油，然后在国外进行精炼。尼日利亚国家石油公司将尼日利亚的原油换成包括汽油在内的精炼产品，然后运回国内。令人难以置信的是，尽管石油收入占尼日利亚出口收入的近 90%，但它五年前才开始公布账目。换句话说，直到最近，只有尼日利亚国家石油公司才确切知道有多少资金易手，以及谁参与了这些“石油交换”。

　　丹格特的新炼油厂绝对应该这对国家来说是一种福音。不幸的是，它的到来恰逢他完全无法控制的发展。自 1970 年代以来，尼日利亚国家石油公司一直在为当地买家提供燃料价格补贴。每年，这家国有公司都会通过向尼日利亚国库存入较低的特许权使用费逐渐收回这笔钱。然而，尼日利亚新总统博拉·蒂努布在 2023 年被迫取消补贴，因为这让政府损失了 100 亿美元，占其税收总额的 40% 以上。此外，他停止了人为支撑奈拉价值的政策，让市场力量决定其价值。尼日利亚人现在每加仑汽油的价格约为 2.30 美元，按美国标准来看非常便宜，但却是几年前的三倍。

　　只有时间才能证明丹格特炼油厂是否能够充分发挥其潜力。尼日利亚是著名的邦尼轻质原油的产地，邦尼轻质原油是邦尼石油枢纽生产的轻质低硫原油，也是所有西非原油生产的重要基准原油。邦尼轻质原油的汽油产量特别高，这使它成为美国炼油厂（尤其是美国东海岸）的热门原油。两年前，尼日利亚国家石油有限公司 （NNPCGROUP） 首席执行官 Melee Kyari 透露，尼日利亚石油枢纽邦尼的石油产量几乎全部损失，

　　与此同时，跨国石油和天然气公司十多年来对尼日尔三角洲的撤资已达到顶峰。尽管非洲最大的经济体根据《2021 年石油工业法案》（PIA）为更广泛的勘探敞开了大门，但GTC泽汇资本表示，过去几年，许多石油和天然气巨头已退出尼日利亚市场。尼日利亚的石油产量从2018年的约210万桶/日下降至目前的130万桶/日。