政治局会议塑造市场共识，宏观经济预期迎转机？
摘要：
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上银基金观点一览
9月26日A股再度迎来重磅利好，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
此次会议传递出三大重点：
首先，政治局会议一般每月一次，但主要在4、7、12月三次会议讨经济问题，在 9 月政治局会议部署经济工作，是历史首次，其中也传递出中央政府稳增长、稳预期的重大决心；
其次，针对房地产市场首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”；
最后，针对财货、民生政策，提出“加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层‘三保’（基本民生、工资、运转）工作”。
可以说本次政治局会议在总体态度、房地产、财货民生政策等方面的关键定调，为周二金融政策发布会进行了进一步补充，也成为今日引爆市场情绪的诱因。（注：消息来源中国政府网，发布于2024/09/26）
受上述因素影响，今日中证全指报涨4.03%，沪指报涨3.61%顺利收复3000点大关，深指报涨4.44%。（注：数据来源iFind，统计截至2024/09/26）
市场风格方面，消费、金融走强，行业板块方面食品饮料、房地产涨幅居申万一级行业前列。
9月26日A股市场重心明显
注：数据来源iFind，统计截至2024/09/26
展望后市，三大政策明线需要强调：
- 企业和民生方面，呼吁帮助民营企业，改善营商环境，促进中低收入群体增收， 兜住民生底线
2024年全年，内部有效性需求不足始终困扰中国经济，社零、CPI增速保持温和，潜在消费增长空间较大，同时海外经济存在衰退风险，此次政策组合拳以高度的一致性，从多个维度优化居民资产负债表结构，有效地强化了企业、普通居民对于未来的前景预期。
- 资本市场方面，努力提振资本市场，支持上市公司并购重组
量质同举，促进资本市场高质量发展，在鼓励长期资金进入股市的同时，也推动上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具。保证了投资端对于市场的长期信心，也促进了上市企业内部的结构优化及市场效率提升。
（3）经济政策方面，强调加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，促进房地产市场止跌回稳
此次会议旗帜鲜明地提出了支持房地产行业，国内房价持续性的颓势有望出现转机，从而带动产业链相关企业及宏观经济预期的提振。
结合上述三大政策主线，当前市场整体估值仍处于一个较低位置，尽管经过了连续数日的上涨，目前全A的市净率也仅有1.41，仅为过往十年3.41%的历史分位，但短期具体政策仍未落地，实际效果验证期仍是做多权益资产的甜蜜期，尤其是预期反转的顺周期板块。中期权益市场如果要实现根本性反转，仍需看到更有力度的实际政策、看到经济基本面实实在在的复苏，因此未来仍将持续关注政策发力具体方式和政策效果落地的具体情况。（注：数据来源Wind，统计数据截至2024/09/26）
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