兴银基金固收团队评政治局会议：信号意义较强 情绪上较为利好风险资产
摘要：
... ⭐政治局会议点评-兴银基金固收团队
今天盘中政治局会议提法上超过市场预期，往年也较少出现9月份政治局讨论经济的情况，结合三季度以来各类宏观数据看，确认当前的基本面环境已经被政策层面重视，提法上力度较大的有以下几点：
1、对基本面和经济目标定调上提出“正视困难，努力完成”，年内存量和增量政策力度将会加大，尤其是财政货币政策逆周期调节力度。目前年内货币政策已基本落地，后续市场关注点会落在10月份人大常委会对潜在增发国债的政策上。
2、促进房地产市场止跌回稳，从目前的存量收储，降低存量利率和首付比率等政策逐步落地，以及放松限购的推进看，稳地产预计是未来政策重要方向，有利于盘活地方财政和居民扩表，但政策效果还需要观察。
3、大力引导中长期资金入市，打通堵点，但也要看权益市场能否存在中长期增值效应。
短期来看，这次会议信号意义较强，短期内市场再次进入强预期+弱现实的组合，情绪上较为利好风险资产，对债市略不利，午后10年期以上利率债收益率整体上行3bp左右。但中期来看，债市仍存在配置价值，一是当前基本面实际情况并未转向，政策效果仍需等待；二是今年地方债发行和实务工作进度偏缓，10月份市场强预期的增发国债，也有落空的可能；三是本次会议提出“实施有力度的降息”，说明广谱利率下行仍未结束，货币政策仍需继续加码来支持经济增长。
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