10天内签单13亿元，光伏寒冬下“卖铲人”能否继续赢麻？

摘要： ...

光伏行业寒风凛冽，有“卖铲人”之称的设备厂商仍在逆势拿单。

串焊机龙头奥特维（688516.SH）9月19日公告，全资子公司无锡奥特维供应链管理有限公司（下称供应链公司）近日与国际知名光伏企业签订《销售合同》，向该企业销售单晶炉及配套辅助设备，合计销售额约4亿元（含税），将于2025年开始交付。

据东吴证券分析，预计该订单中绝大部分为低氧单晶炉，此外还有炉外加料机、纯化炉、自动化设备等配套设备。若按照150万元/台的价格，该订单对应约260+台低氧单晶炉，按照1GW 60台的配置，对应约4-5GW。随着海外本土光伏产业链布局兴起，国产设备商正迎来出海机遇。

这是短短10天内奥特维披露的第二笔大单。该公司9月11日公告，供应链公司与海外某龙头光伏企业签订《采购合同》，将向对方销售单晶炉及配套辅助设备，合计销售额约9亿元（含税）。该项目将在2024年12月开始交付，是否对2024年当期业绩产生影响尚存在不确定性。

作为光伏设备行业中的细分市场龙头，奥特维的主要产品是大尺寸超高速多主栅串焊机、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、BC印胶设备、 BC印刷线、 光注入退火炉、低氧单晶炉等光伏设备。中报显示，该公司在串焊机领域的市场占有率超过60%，全球光伏组件前十的供应商均为其客户。上半年，奥特维新签订单62.85亿元，同比增长8.74%。截至6月底，在手订单143.41亿元，同比增长41.11%。

与光伏主产业链企业内卷加剧、惨淡经营形成鲜明对比的是，站在背后的设备厂商们在行业寒冬仍在赚钱、腰包鼓鼓。奥特维上半年实现营业收入44.18亿元，同比大涨75.48%；归母净利润7.69亿元，同比增长47.19%。纵览全行业半年报，主产业链企业全面亏损，设备厂商们成为大赢家。

这种业绩分化与光伏设备行业产品验收、付款周期漫长的特性有关，订单的业绩体现往往滞后。实际上辅车相依，下游客户集体失血，“卖铲人”们也难逃隐雷。

靓丽业绩背后，设备厂商的应收账款正水涨船高。财报数据显示，截至上半年末，奥特维的应收账款账面价值为21.97亿元，占总资产的比例为14.7%。该公司在中报中提示风险，随着光伏行业的亏损企业增加，公司客户的经营状况恶化，公司应收账款及逾期应收账款未来有可能进一步增加。如果公司的应收账款不能及时足额收回甚至不能收回，将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。

存货规模增大也是光伏设备厂商们的普遍现状。截至6月末，奥特维的存货账面价值为73.40亿元，而上年同期该值为59.91亿元，同比上升22.52%。

Wind数据显示，2021年至2023年，10家光伏设备商的平均存货周转天数分别约为377天、427天、525天，而2024上半年，平均存货周转天数约629天。

寒冬笼罩下，光伏“卖铲人”难以独善其身，下游风险正在向设备端传递。截至目前，奥特维的股价已较最高点跌超七成。