金鹰基金李恒：投资机会需聚焦 关注新能源领域三方向机遇
摘要：
... 新能源板块今年以来表现持续低迷，WIND数据显示，年初至9月13日，中证新能指数下跌23.02%，同期下跌6.71%。其中，电网设备指数下跌4.44%、风电设备指数下跌19.27%、新能源汽车指数下跌24.68%、光伏产业指数下跌28.87%。新能源行业仍笼罩于产能过剩、需求增长放缓的阴影下，大部分制造环节处于探底或磨底过程中，仅有少数企业格局和利润率能够维持。后续关注方向上，金鹰基金权益投资部基金经理李恒表示，后续将较为关注国内特高压电网设备、全球需求启动的海缆、新兴经济体的跟踪支架和光储逆变器等。
金鹰基金李恒表示，电网设备今年表现较好，因为国内外需求超预期，国内新能源消纳压力较大，急需建设特高压解决西部大基地外送问题、优化配网解决东部分布式能源饱和问题。海外新兴经济体承接中国制造业转移后加大电网基建，欧美电网进入更新升级大周期；特高压、配网、出海均有亮点。风电主机厂和零部件竞争压力较大，盈利能力承压，只有海上风电的海缆环节走势较好，因为国内外海风招标好转，海缆竞争壁垒高盈利能力较为稳定。新能源汽车和锂电池产业链面临行业增速放缓后供需过剩的问题，只有整车和锂电池的龙头企业走势较好，证明其行业竞争力遥遥领先。光伏大部分环节面临供需严重过剩和海外贸易壁垒提高的问题，盈利能力持续恶化，很多企业进入了到消耗现金的困境里，只有跟踪支架和逆变器走势较好，因为仍在海外替代外资品牌阶段、直接面向电站业主。
展望后续市场，金鹰基金李恒表示，大部分新能源制造环节或仍然处于供需过剩、经营恶化的阶段，投资机会需要聚焦。国内电网集团加大投资力度将延续至“十五五”，解决新能源消纳问题，特高压、配网数字化或有结构性机会。国内外海风投资加速，海缆作为其中壁垒最高的制造环节或受益最大。亚非拉新兴市场处于缺电状态，光储是最快速廉价的解决方法，结合海外降息，需求或将迎来持续增长。
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